Wednesday, October 20, 2021
Management Interview
Oliver Reisinger
Vorstand sdm SE
Börsengang sdm SE
„Wir wachsen schneller und profitabler, als es viele erwarten.“
Die Nachfrage nach Schutz und Sicherheit boomt in Deutschland. Inzwischen setzt die Branche hierzulande jährlich über 9 Mrd. Euro um. Jetzt geht mit der sdm SE (ISIN: DE000A3CM708) das erste deutsche Sicherheitsunternehmen an die Börse. Die Aktien können noch bis Montag (11 Uhr) in einer Preisspanne von 3,30 bis 3,60 Euro an der Börse Düsseldorf gekauft werden. Die Mittel sollen zur Wachstumsbeschleunigung genutzt werden. Dabei läuft es bei sdm auch ohne IPO bereits rund. Im ersten Halbjahr 2021 hat sdm den Umsatz um 21 % auf 6,12 Mio. Euro gesteigert. Details zum Gewinn kann das Unternehmen mit Blick auf den laufenden Börsengang nicht veröffentlichen. Aus „Kreisen“ ist von einem EBIT in Höhe von rund 900.000 Euro zu hören. Damit hätte man die Schätzung der GBC-Analysten für das Gesamtjahr bereits annähernd erreicht und das KGV 2021 würde voraussichtlich unter 11 liegen. GBC empfiehlt die sdm-Aktie zum Kauf.
Ein Gespräch zum Börsengang mit sdm-Vorstand Oliver Reisinger.
Herr Reisinger, stellen Sie sdm doch bitte kurz einmal vor.
Reisinger: Die sdm Gruppe wurde 1999 gegründet und von mir im Jahr 2019 übernommen. Heute sind wir mit rund 300 Mitarbeitern einer der führenden Sicherheitsdienstleister in der Metropolregion München. Wir bieten ein breites Leistungsspektrum vom Werk- und Objektschutz, über Wert- und Geldtransporte bis hin zur Organisation von Veranstaltungen und effektivem Personenschutz. Bis einschließlich 2019 haben wir auch für Sicherheit auf dem Münchner Oktoberfest gesorgt und werden dies hoffentlich im kommenden Jahr wieder dürfen. Unser Brot-und-Butter-Geschäft ist der Schutz von Behörden und kommunalen Einrichtungen. Für die meisten arbeiten wir schon viele Jahre. Aus dieser Stärke heraus, erweitern wir seit 2020 aktiv unseren Kundenkreis um Unternehmens- und Privatkunden. Dies zahlt sich mehr und mehr aus.
Sie haben sdm 2019 übernommen. Wie kam es zu dem Wechsel aus dem Investmentbanking und was haben Sie bei sdm verändert?
Reisinger: Nach 25 Jahren und mehr als 10 davon in führenden Positionen im Investmentbanking war die Branche nicht mehr so, wie ich sie kennengelernt hatte. Ich bin zahlengetrieben, aber als Grundlage für Weiterentwicklung und Wachstum. Eine solche Vorwärtsstrategie war nicht mehr möglich, daher der Schritt ins Unternehmertum. sdm war gesund und seit der Gründung immer profitabel, aber auch sehr hemdsärmelig. Für mich ging es 2019 primär darum, das Unternehmen weiterzuentwickeln. Interne Prozesse wurden beispielsweise durch die Einführung eines aktiven Controllings und modernen ERP-Systems professionalisiert. Auch auf unrentablen Umsatz haben wir bewusst verzichtet. Gleichzeitig haben wir den externen Markenauftritt geschärft und ein aktives Marketing eingeführt. So konnten wir auch in 2020 mit Corona und ohne das Großevent Oktoberfest profitabel wachsen und werden im laufenden Jahr daran anknüpfen.
Wir entwickelt sich die Nachfrage nach Sicherheitsleistungen?
Reisinger: Unsere Branche ist seit dem Jahr 2010durchschnittlich um über 6 % jährlich gewachsen und hat in 2020 9,2 Mrd. Euro umgesetzt. Das Wachstum sollte sich fortsetzen, dafür reicht ein Blick in die Medien. Die Gewaltbereitschaft nimmt stetig zu und das Sicherheitsgefühl der Menschen ab. Heute gibt es Sicherheitspersonal in Supermärkten, Jobcentern und Krankenhäusern – Corona hat diesen Trend noch verstärkt.
Wo sehen Sie in den kommenden Jahren das größte Wachstumspotenzial?
Reisinger: Praktisch in jedem Kundenkreis – Unternehmen, Behörden, privates Umfeld – haben wir Potenzial. Die Metropolregion München bietet eine bundesweit wohl einzigartige Kombination aus Wirtschafts- und Lebensraum: Rund 13 Mio. Einwohner mit einem hohen durchschnittlichen Einkommen, DAX-Konzerne und starker Mittelstand, zwei internationale Messestandorte und über 100 Konsulate.
Wie hat sich sdm im vergangenen Jahr entwickelt?
Reisinger: Auch ohne Schutz des Oktoberfests ist sdm in 2020 schneller gewachsen als die Branche. Den Umsatz haben wir um 16,8 % auf 10,4 Mio. Euro gesteigert. Das operative Ergebnis (EBITDA) wurde auf 0,88 Mio. Euro verdoppelt. Der Jahresüberschuss legte von 0,30 Mio. Euro auf 0,69 Mio. Euro zu.
Sie wollen auch künftig weiter wachsen?
Reisinger: Absolut. Im ersten Halbjahr 2021 liegen wir beim Umsatz erneut 20 % über Vorjahr. Das zweistellige organische Wachstum wollen wir weiter fortsetzen. Auch durch die Erweiterung unseres Leistungsspektrums. Beispielsweise werden wir für Privatimmobilien datenschutzkonforme Videoüberwachung anbieten. Bei einem Monatspreis von 80 Euro müssen wir nur 600 Kunden gewinnen, um unseren Umsatz um 5 % zu steigern. Dies sollte im Münchner Süden sehr gut möglich sein.
Deshalb jetzt der Börsengang?
Reisinger: Richtig. Um neue Leistungen wie Videoüberwachungen anbieten zu können, brauchen wir eine zusätzliche Sicherheits-Alarmzentrale. Dabei handelt es sich um kritische Infrastruktur mit hohen Anforderungen. Daher wollen wir eine Immobilie kaufen und entsprechend ausbauen. Außerdem wollen wir unser organisches Wachstum durch Übernahmen ergänzen. Unter anderem aufgrund fehlender Nachfolgemöglichkeiten und Schieflagen wegen Corona bieten sich dafür derzeit attraktive Möglichkeiten.
Mit welcher Bewertung gehen Sie an die Börse?
Reisinger: Bewusst mit einer konservativen. Am oberen Ende der Preisspanne wird sdm – vor der Kapitalerhöhung – mit 11,2 Mio. Euro bewertet und damit nur mit dem einfachen Umsatz.
Dürfen Anleger mit einer Dividende rechnen?
Reisinger: Ja, sdm wird ein Dividendenwert. Ab 2022 sind Ausschüttungen sehr wahrscheinlich.
Damit ist sdm relativ klein. Warum sollte ein Anleger trotzdem einsteigen?
Reisinger: Wir werden die 30 Mio. Euro Umsatz schneller erreichen, als man vielleicht meint – entsprechend sollte sich auch unsere Marktkapitalisierung erhöhen. Natürlich sind wir ein SmallCap, aber damit haben Anleger die Chance, am Anfang der Wachstumsphase dabei zu sein und nicht an ihrem Ende. Außerdem ist unser Geschäftsmodell leicht verständlichen und solide. Der Sicherheitsmarkt wird sich auch in den kommenden Jahren sehr dynamisch entwickeln und wir haben eine klare Wachstumsstrategie. Dabei behindern uns keine Lieferkettenprobleme, hohen Rohstoffpreise oder Chipknappheit.
Emissionsdetail
ISIN: DE000A3CM708
Zeichnungsfrist: bis voraus. 25.10.2021
Bookbuildingspanne: 3,30Euro bis 3,60 Euro
Zeichnungsmöglichkeit: Kauf-Order ander Börse Düsseldorf mit Ordergültigkeit 25.10.21
Rechtlich maßgebliches Wertpapierprospekt zum Download unter sdm-se.de.
HAFTUNGSAUSSCHLUSS
Das Angebot erfolgt allein auf Basis eines Wertpapierprospekts, der nach Billigung durch die BaFin unter sdm-se.de erhältlich ist. Die BaFin billigt den Wertpapierprospekt nur bezüglich der Standards der Vollständigkeit, Verständlichkeit und Kohärenz gemäß der Prospektverordnung. Die Billigung des Prospekts ist nicht als Befürwortung der Emittentin oder der angebotenen Aktien zu verstehen. Interessierte Anleger sind allein dafür verantwortlich, die potenziellen Chancen und Risiken einer Investition in Aktien der sdm SE zu analysieren, abzuwägen und zu bewerten.