Kursziel angehoben, Umsatz- und Ergebnisprognose übertroffen

Die MS Industrie AG hat mit dem in 2017 erreichten Umsatzwachstum in Höhe von 5,5 % auf 250,62 Mio.  €  (VJ: 237,50 Mio. €) sowohl die innerhalb des letztjährigen Geschäftsberichtes  kommunizierte Unternehmens-Guidance (240 Mio. €) als auch unsere Prognosen (241,06 Mio. €) übertroffen. Die Erholung der in 2016 noch stark eingebrochenen Nachfrage nach schweren LKWs in der Region USA/Kanada hatte bei der in den USA ansässigen MS-Tochter einen Umsatzanstieg in Höhe von 16,2 % auf 88,27 Mio. € (VJ: 75,94 Mio. €) zur Folge gehabt.

Für das laufende Geschäftsjahr 2018 stellt der MS-Vorstand ein Umsatzniveau in Höhe von 270,0 Mio. € in Aussicht. Wie in den Q1-Zahlen zu sehen, dürfte die US-amerikanische Tochter im Zuge der signifikanten Markterholung den größten Wachstumsbeitrag beisteuern. Flankierend hierzu dürfte der europäische Nutzfahrzeugmarkt unverändert weiter wachsen, wenngleich hier eine deutlich geringere Dynamik vorliegt. Das Ultraschall-Segment sollte zudem von den nach Industriestandard 4.0 eingeführten Produkten profitieren und ein ebenfalls dynamisches Wachstum erreichen. Das EBITDA sowie das Nachsteuerergebnis sollten gemäß Unternehmensangaben gegenüber dem Vorjahr leicht wachsen. Darauf basierend rechnen wir mit einem Anstieg der  Umsatzerlöse  auf  271,92  Mio. € und erwarten für die kommenden Geschäftsjahre eine Annäherung an die Umsatzmarke von 300 Mio. €. Das EBITDA sollte unseren Erwartungen gemäß leicht überproportional zulegen.

Im Rahmen unseres DCF-Modells haben wir einen fairen Wert von 5,70 € (bisher: 5,20 €) je Aktie ermittelt. Die Kurszielanhebung resultiert dabei aus dem erstmaligen Einbezug der 2020er Schätzungen, die eine höhere Basis für die Stetigkeitsphase unseres Bewertungsmodells darstellen. Darüber hinaus liegt ein so genannter „Roll-Over-Effekt“  vor. Ausgehend vom aktuellen Kursniveau vergeben wir weiterhin das Rating KAUFEN

Vollständige Studie: MS Industrie AG